Abstract:

En este trabajo se presentan y explican las principales clases de riesgos a los que están sometidos los inversores que adquieren activos de renta fija y posteriormente se analiza con detalle el riesgo de mercado, que implica analizar cómo los cambios en los tipos de interés pueden afectar al precio de los activos. Para focalizar la atención en este tipo de riesgo, nos centramos en los títulos de deuda soberana (que en el caso de España son los emitidos por el Tesoro Público español). Posteriormente, se introduce el concepto de Duración y los elementos que la determinan, así como el concepto de Duración Modificada, ayudándonos de expresiones matemáticas para saber calcularlas. También, se expone cómo se puede mejorar la aproximación a la variación que tiene lugar en los precios de los títulos con la Convexidad. Asimismo, se realizará el estudio empírico de las distintas aproximaciones a la función precio-rendimiento, llegando hasta la séptima derivada, para así poder apreciar desde un punto de vista práctico cuál es su comportamiento. Finalmente se propone un conjunto de conclusiones, obtenidas tras la elaboración de este trabajo.