Abstract:

Les pays d’Amérique latine ont connu dans les années 1980, une hyperinflation qui a engendré des dysfonctionnements importants au niveau de leurs économies. Les débats se sont centrés sur l’opportunité des politiques d’ancrage nominal du taux de change pour stabiliser les prix et l’activité économique. Ceci n’est plus le cas à partir des années 90 où l’inflation ne représente plus le premier objectif pour la plupart de ces pays et plus généralement de l’ensemble des pays émergents. Il s’agit pour ces pays de choisir le régime de change le plus adéquat dans le cadre des modèles de développement qui sont axés sur la promotion des exportations. La compétitivité prix est primordiale pour encourager leurs exportations. Cette stratégie a été adoptée par les premiers émergents d’Asie. A partir des années 2000 et à la suite des crises de change survenues dans beaucoup de pays émergents, la flexibilité du taux de change est présentée comme une panacée accompagnée d’une nouvelle stratégie de politique monétaire à savoir le « ciblage d’inflation ». Ainsi, de plus en plus de pays abandonnent l’ancrage nominal du taux de change en tant qu’objectif intermédiaire de la politique monétaire au profit du ciblage d’inflation (CI).