Abstract:

L’objectif de cet article est de procurer la mesure de performance la plus pertinente qui permettra une analyse effective de la qualité de gestion ex-post d’un fond d’épargne collective. Dans la théorie de portefeuille résultant des travaux de Markowitz (1952), les modèles d’évaluation sont généralement basés sur le CAPM. Les études empiriques antérieures ont mis en oeuvre une relation étroite entre le risque et la rentabilité d’un portefeuille. Cependant, ces modèles sont critiqués. Ils ne prennent pas en considération le caractère volatil du risque des actifs financiers d’origine informationnel. En faisant recours à une analyse comparative entre mesures conditionnelles et inconditionnelles de la performance des fonds, nous assumons que la gestion des fonds tunisiens est influencée par les variables conjoncturelles. Notre échantillon est de 30 SICAV tunisiennes. L’investigation empirique s’étale sur une période allant du 02 janvier 2002jusqu’au 31 décembre 2008.