Abstract:

L’arrivée des nouvelles technologies, accompagnée par la situation d’obsolescence à laquelle est confrontée l’ancienne économie, a permis de créer un terrain propice à l’apparition de nombreux instruments juridiques et financiers et constituent un aiguillon particulièrement stimulant pour la réflexion des spécialistes dans le domaine financier et juridique. Un engouement s’enracine également dans la tendance des marchés financiers à exiger une plus grande transparence dans la gestion des groupes diversifiés, dont la lisibilité financière est souvent réduite. Une telle exigence de lisibilité est au cœur de la définition des actions traçantes. Apparues outre-Atlantique au début des années 80, elles ont bénéficié, avec l’avènement de la nouvelle économie, d’un regain d’intérêt notable et d’un volume d’émission élevé sur le marché financier américain depuis les années 90. L’émission d’actions traçantes, mis à part sa nature hybride, constitue une mesure de restructuration assez particulière qui vient compléter la base d’études déjà constituée sur le thème de la restructuration de capitaux. Le présent travail de recherche a pour ambition de mettre en lumière un instrument qui a été mis à l’épave par le système financier français au moment où son expansion n’a cessé de s’accroître sur le marché britannique, allemand et américain. Il permettra d’élargir le choix des formes de restructuration qui seront présentées pour des entreprises souhaitant chercher de nouvelles sources de financement, se procurer de nouveaux moyens d’acquisition et atteindre l’objectif fondamental qui est celui de la création de valeur. De ce fait, l’émission d’actions traçantes est confrontée à d’autres formes rivales de restructuration (scission et apport partiel d’actif). Par conséquent, on identifiera les facteurs dont les entreprises ont dû tenir compte dans le choix d’une restructuration par actions traçantes. Les résultats obtenus confirment les hypothèses relatives à l’amélioration du marché interne de capitaux et de la performance de l’entreprise. Ce qui nous laisse déduire qu’à travers la restructuration en question,  l’objectif de création de valeur est atteint  par le renforcement d’un marché interne de capitaux  affaibli par une stratégie stérile de diversification et par l’amélioration de la performance de l’entreprise.