Abstract:

En considérant les économies de l’Afrique du Nord, l’objet de cette recherche est d’étudier le rôle de l’endettement extérieur dans le financement du développement. Il s’agit en particulier d’étudier  la  relation  entre  la  dette  extérieure et la  croissance  économique.  En  fait,  les changements  que  connaît  le  Sud  de  la  Méditerranée  combinés  aux urgences  dictées  par  la crise de la dette souveraine en Europe fait qu'il est pertinent de s'interroger sur la réponse à apporter aux défis économiques que doit relever cette région dans son ensemble et particulier les  pays  de  l’Afrique  du Nord.  Au  premier  rang  de  ces  défis  figure  la  problématique  de l’endettement extérieure et son rôle dans le financement de développement économique.

L’étude s’est inspirée du modèle de Patillo et al. (2002) et elle utilise la technique de panel. Ainsi et en combinant des ratios d’endettement et les principaux déterminants de la croissance économique,  nous  avons  vérifié  l’existe  d’un seuil  optimal  au-delà  duquel  l’endettement extérieur ralentit la croissance économique (l’existence d’une courbe de Laffer de la dette). Pour  les  pays  de  l’Afrique  du  Nord,  la  dette  extérieure  en  soit  n'est  pas  un  frein  au développement lorsqu’elle est contenue dans des limites raisonnables; au contraire, elle peut aider ces pays à consolider  leur croissance. Par ailleurs, une augmentation du service de  la dette  a  un  impact  négatif  sur  la  croissance économique  et  le  canal  de  transmission  de  cet impact  passe  par  la  qualité  de  l’investissement  et  par  le fardeau  de  la  dette.  Les  résultats obtenus  montrent  également  qu’il  existe  une  relation  non  linéaire  entre  la dette  et  la croissance, c’est-à-dire qu’il y a un seuil critique qui rendrait la croissance négative. Ce seuil, qui correspond à l’impact marginal de la dette sur la croissance atteint 47% du PIB.